റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ ഓഹരി വിപണിയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട വായ്പാ നിയമങ്ങളിൽ കൊണ്ടുവന്ന പുതിയ പരിഷ്കാരങ്ങൾ 2026 ഏപ്രിൽ 1 മുതൽ പ്രാബല്യത്തിൽ വരും. ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിന്റെ സുരക്ഷ ഉറപ്പാക്കാനും ഓഹരി വിപണിയിലെ അമിതമായ റിസ്ക് ബാങ്കുകളെ ബാധിക്കാതിരിക്കാനുമാണ് ഈ മാറ്റങ്ങൾ. പ്രധാനമായും ബ്രോക്കർമാർ, ക്ലിയറിങ് അംഗങ്ങൾ, സെക്യൂരിറ്റീസ് സ്ഥാപനങ്ങൾ എന്നിവർക്ക് ബാങ്കുകൾ നൽകുന്ന വായ്പകളിലാണ് നിയന്ത്രണം കടുപ്പിച്ചിരിക്കുന്നത്.
ഇനി മുതൽ ഇത്തരം സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് നൽകുന്ന ഓരോ വായ്പയ്ക്കും കൃത്യമായ ആസ്തികൾ ഈടായി ഉണ്ടായിരിക്കണം. മുൻപ് ചില സാഹചര്യങ്ങളിൽ ഭാഗികമായ സുരക്ഷയിൽ വായ്പകൾ നൽകിയിരുന്നുവെങ്കിൽ, പുതിയ നിയമപ്രകാരം 100% സുരക്ഷാ ഉറപ്പില്ലാതെ ബാങ്കുകൾക്ക് പണം നൽകാൻ കഴിയില്ല. ഓഹരികൾ, ബോണ്ടുകൾ, സ്വർണ്ണം തുടങ്ങിയവയാണ് ഈടായി സ്വീകരിക്കുക.
എന്നാൽ ഈ ആസ്തികളുടെ മുഴുവൻ മൂല്യവും വായ്പയായി ലഭിക്കില്ല. ഇതിനെ ‘ഹെയർകട്ട്’ എന്നാണ് വിളിക്കുന്നത്. ഉദാഹരണത്തിന്, ഓഹരികൾക്ക് 40% ഹെയർകട്ട് നിശ്ചയിച്ചിട്ടുണ്ട്.
അതായത് 100 രൂപ വിലയുള്ള ഓഹരി ഈട് നൽകിയാൽ 60 രൂപ മാത്രമേ വായ്പയായി ലഭിക്കൂ. സ്വർണ്ണ ബോണ്ടുകൾക്ക് 25 ശതമാനവും മറ്റ് ബോണ്ടുകൾക്ക് 15-25 ശതമാനവുമാണ് ഈ കുറവ് ബാധകമാകുക. വിപണിയിൽ വില കുറഞ്ഞാലും ബാങ്കുകൾക്ക് നഷ്ടം വരാതിരിക്കാനാണ് ഈ നടപടി.
മറ്റൊരു പ്രധാന മാറ്റം ബ്രോക്കർമാരുടെ സ്വന്തം വ്യാപാരത്തിനോ നിക്ഷേപത്തിനോ വേണ്ടി ബാങ്കുകൾ പണം നൽകാൻ പാടില്ല എന്നതാണ്. എങ്കിലും ഓഹരി ഇടപാടുകൾ തീർപ്പാക്കുന്നതിനും (Settlement), പ്രവർത്തന മൂലധനത്തിനും ബാങ്കുകൾക്ക് തുടർന്നും സഹായം നൽകാം.
ഇതിനർത്ഥം ബിസിനസ് ആവശ്യങ്ങളെ ബാങ്കുകൾ പിന്തുണയ്ക്കുമെങ്കിലും വിപണിയിലെ അപകടകരമായ ഊഹക്കച്ചവടത്തിന് പണം നൽകില്ല എന്നാണ്. കൂടാതെ, ഒരു ബാങ്കിന്റെ മൊത്തം മൂലധനത്തിന്റെ നിശ്ചിത ശതമാനം മാത്രമേ ഓഹരി വിപണിയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട വായ്പകൾക്കായി മാറ്റിവെക്കാൻ പാടുള്ളൂ എന്നും ആർബിഐ കർശനമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.
അതേസമയം, കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയ്ക്ക് ഗുണകരമാകുന്ന ചില ഇളവുകളും പുതിയ നിയമത്തിലുണ്ട്. ഒരു കമ്പനി മറ്റൊരു കമ്പനിയെ വാങ്ങാൻ ശ്രമിക്കുമ്പോൾ, അതിന്റെ ചെലവിന്റെ 75% വരെ ബാങ്കുകൾക്ക് ധനസഹായം നൽകാം. 500 കോടി രൂപയിൽ കൂടുതൽ ആസ്തിയുള്ളതും ലാഭത്തിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നതുമായ കമ്പനികൾക്കാണ് ഈ ആനുകൂല്യം ലഭിക്കുക.
അതുപോലെ സാധാരണ നിക്ഷേപകർക്ക് അവരുടെ ഓഹരികളോ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളോ ഈട് വെച്ച് ഒരു കോടി രൂപ വരെ വായ്പ എടുക്കാനും സാധിക്കും. ഐപിഒകളിൽ നിക്ഷേപിക്കാൻ വ്യക്തികൾക്ക് 25 ലക്ഷം രൂപ വരെ വായ്പ നൽകാൻ ബാങ്കുകൾക്ക് അനുവാദമുണ്ട്.
ചുരുക്കത്തിൽ, വായ്പകൾ നൽകുന്നതിൽ കൂടുതൽ അച്ചടക്കം കൊണ്ടുവരാനും അതുവഴി ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥയെ കൂടുതൽ സ്ഥിരതയുള്ളതാക്കാനുമാണ് ആർബിഐ ലക്ഷ്യമിടുന്നത്.
വായ്പ പരിധികളിലുണ്ടായ ഈ മാറ്റങ്ങൾ വിപണിയിലെ പണമൊഴുക്കിനെ ബാധിക്കുമെന്ന ആശങ്കയിൽ പ്രമുഖ ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ഓഹരി വിലയിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.
